增速垫底 9 家同行，净利润大幅下跌，好莱客模式暴露硬伤
原创： 富凯财经
富凯摘要
战略转型增长放缓，业务结构亟需优化，好莱客面对的不仅是行业竞争加剧，更有越来越冷的房地产市场。
作者 | 欧文
排版 | 十一
" 售前经销商门店说 30-45 天安装完成的，现在成了无稽之谈。" 一位好莱客用户近日透露，他在 7 月初签订定制家居销售合同经过四次上门安装，到现在仍是问题重重。
作为以经销商为主、直营店为辅经营模式的好莱客，2015 年至 2019 年上半年经销商专卖店收入占到主营业务收入的九成左右，经销商管理必然成为其重中之重。数据显示，截至 2019 年上半年，好莱客拥有经销商门店累计 1803 家，直营门店仅剩 15 家，总计实体门店数量为 1818 家，但客流却同比下降约 10%。
经销商管理之 " 殇 "
而据 2015 年年报，好莱客将信诺贸易货款 626.59 万元计提了 80% 的坏账准备，同时宋志华的转让款也计提了 80% 的坏账准备。
到了 2016 年，好莱客又将信诺贸易款项及宋志华的转让款剩余的 20% 均计提了坏账准备。今年初，信诺贸易也被吊销了营业执照。
好莱客 2017 年年报称，公司对大部分省会及其他城市进行了经销商调整，部分经销商因经营情况不佳被淘汰优化。
富凯财经试图通过好莱客客服电话了解相关情况，但均未接通。在与好莱客天猫客服对话中了解到，好莱客天猫店并没有全网统一产品报价单，好莱客的经销商门店拥有自主定价权，天猫店只是为线下门店引流的一种方式。这种定价权下放无疑给了经销商更大的操作空间，也更考验着消费者的议价能力。
在家居消费网站和贴吧中可以看到，反映好莱客超期安装、没有售后、漫天要价的问题并不少见，甚至还有经销商代理多个品牌。据公开消息，现在好莱客的经销商便经营 " 法恩莎 " 卫浴、" 箭牌 " 卫浴、" 科勒 " 卫浴，" 好莱客 " 定制衣柜，" 金牌 " 厨柜、" 梦天 " 木门等诸多国内外知名的建材品牌。
有分析称，庞大的经销商队伍需要拥有完善的管理体系，在授权经销商出现服务问题、质量问题时，公司能够及时保障终端消费者的权益，成为品牌未来发展的重要课题。
市场竞争压力之 " 重 "
随着房地产市场持续下行背景下，家居产品的需求也在下降。然而仅上市公司中就有至少 9 家定制家居企业混战其中，随着瓷砖、地板等传统家具制造企业转型整体家居市场，竞争正在进一步加剧。
从 9 家定制家居上市公司公布上半年业绩来看，好莱客的情况并不乐观。无论是营业收入还是净利润都出现了增幅的大幅滑坡。数据显示，公司上半年实现营业收入 9.38 亿元，同比增长 3.86%，增速垫底 9 家定制家居上市企业，而该数据在去年上半年高达 25.69%；净利润方面，好莱客今年上半年实现净利润 1.49 亿元，同比下降 17.86%，成为唯一一家同比增长率为负的公司，也是公司上市以来的首降。此外，公司经营性现金流量净额 1.21 亿元，同比下滑 37.02%。
值得一提的是，在这 9 家公司中，彼此间营收差距相当悬殊。如排名第一的欧派家居高达 55.10 亿元，比第二、三名的索菲亚和尚品宅配高出 23 亿元至多。好莱客更是与欧派家居相差 45.72 亿元。最后一名的顶固集创与第一名相差约 50 亿元。
面对激烈的竞争市场，各家都在积极夯实根基，寻求突破。不过以衣柜业务起家的好莱客，却在老本行上面临着巨大压力。2019 年上半年，整体衣柜业务的营收比上年同期下滑了 2.86%。对此，好莱客相关负责人对媒体也坦诚，从营业收入的结构上看，衣柜的增长承压较大。
对于公司一直积极推进的大家居战略转型，2018 年并未完全体现出来。2018 年年报显示，好莱客营收占比最高的业务是衣柜及全屋产品，占比 95.03%，其余如橱柜产品、木门产品、成品配套产品的营收分别为 0.25 亿元、0.07 亿元、0.72 亿元，占总营收比重分别为 1.18%、0.34%、3.45%。
上述负责人称，希望到 2019 年下半年乃至 2020 年，新品类能够随着大家居的成熟，为公司带来更多增量业务。
此外，值得注意的是，公司多次一方面发债进行融资，一方面却将大笔闲置资金购买理财产品。其中一募投项目 " 定制家居智能生产建设项目 " 却进展缓慢，该项目原定今年 6 月达到可使用状态，但至今仍处于施工状态。
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责任编辑：陈志杰