十一、总资产周转率
1.指标释义
总资产周转率是主营业务收入与平均资产总额的比率。是指投入总资产的总额所创造出来的营业收入的多少，也即每投入一元钱的总资产所创造出来多少的主营业务收入。该指标是考察公司资产运营效率的重要指标。
同样用期间天数除以总资产周转率得出总资产周转天数，表明资产周转一次所用的时间，总资产周转天数越低，说明公司的总资产利用效率越高。总资产利用效率越高，说明公司能更充分的利用了总资产，为投资者带来更丰厚的收益，公司股价也会随着收益的增加上涨。
总资产周转率和总资产周转天数反映的是公司经营期间全部资产从投入到产出的周转速度，是公司管理者对总资产管理能力的评价，公司的管理能力越强，就会越充分的利用现有的资源，总资产周转率也会越高，总资产周转天数就会越小。公司经营者对资源合理的调配对总资产周转率的影响越大，如果资源闲置越多，资产周转率就会下降。
总资产周转率的分子为主营业务收入，分母为资产平均余额，所以分析总资产周转率时，要注意造成资产周转率变化的原因是什么，比如总资产周转率突然提升，而主营业务收入没有多大的变化，那说明是资产减少造成的，而造成资产减少的因素有很多，比如负债减少，也能引起资产的减少，盈利下降也能引起资产的减少，所以说要仔细分析，查找原因。
当分析财务指标时，不仅要进行横向比较，即在同行业内，对相关财务指标进行分析，也要进行纵向比较，即根据一家公司的历史数据，对公司财务指标的变化进行分析，从而反映出公司经营状况的变化。比如我们分析总资产周转率，当总资产周转率每年都在递增，那么这说明公司经营状况向好的方向发展，若是总资产周转率下滑，就要结合其他指标分析，造成下滑的原因是什么。
总资产周转率的高低可以作为投资者做出投资决策的一项依据，通过总资产周转率指标，可以看出公司的经营状况，再结合其他指标进行分析，可以做出投资决策。
2.指标实战应用
（1）总资产周转率可以作为选股的参考标准。总资产周转率对股价没有直接的影响，但是由于总资产周转率可以反映公司的资产使用效率和管理能力，从而能够反映出公司当前和未来的发展形势。如果说一家公司的总资产周转率一直低于竞争对手，说明公司在资产运营效率方面还不如竞争对手，那么在其他条件相差不大的情况下，公司的盈利能力也必然不如竞争对手，所以与此同时，也会造成股价的不景气，所以投资时，尽量选择总资产周转率高的公司。
（2）总资产周转率要与其他指标结合使用。分析的几乎所有的指标，都要结合使用，而不能只分析一个指标，就做出投资决策。所以分析总资产周转率时，一定要结合比如总资产收益率和净资产收益率等能够对公司股价产生直接影响的指标进行分析，才能更好的评价一家公司有没有投资价值。
（3）总资产周转率是杜邦分析法的底层指标，总资产周转率高，则总资产收益率高，而总资产收益率的高低，作为基本面分析的重要财务指标，将直接影响公司的股价，所以说总资产周转率越高的股票，越有投资价值，总资产周转率越低的股票，越没有投资价值。
（4）通过总资产周转率指标，可以发现行业龙头公司。因为一般情况下，行业龙头公司的总资产周转率是行业里最高的，总资产周转率代表一年的营业收入能够创造多少总资产，可以证明公司整体的资产运营效率的高低，由于行业龙头公司的营业收入较高，所以也会带动公司的总资产周转率提高。
3.案例分析：福耀玻璃总资产周转率指标分析
（1）财务数据分析
根据福耀玻璃（600660）和潍柴动力（000338）2007年-2017年的年度财务报告，可以获得该公司各年度的主营业务收入和资产期初余额和期末余额，并通过计算得出该公司各年度的资产平均余额和资产周转率的指标值，如表2-5-1所示。
从表2-5-1中可以看出，福耀玻璃（600660）的主营业务收入和资产平均余额都增长较快,总资产周转率的高点出现在2010年。由于选择了汽车零配件这个三级行业来选择公司，所以没有选择一家建筑材料的玻璃公司来和生产汽车玻璃的福耀玻璃对比，而是选择了生产发动机的潍柴动力（000338）来对其总资产周转率来分析，通过这样的对比，更能够发现资产周转率的异同，从而为投资决策做出判断。
从表2-5-1中可以看出，潍柴动力（000338）的主营业务收入和资产平均余额都呈逐年增长的态势，总资产周转率的高点也出现在2010年，之后开始下滑，2017年总资产周转率增长较多。
表2-5-1 两家公司总资产周转率对比图
（2）主营业务收入分析
根据表2-5-1中福耀玻璃（600660）和潍柴动力（000338）2007年-2017年主营业务收入，可以绘制出折线图，如图2-5-1所示。从折线图中可以看出，福耀玻璃（600660）的主营业务收入实现了一个逐年上涨的过程，而潍柴动力（000338）的主营业务收入十年间虽然涨幅巨大，但是中间却经历连续几年的下滑过程。
图2-5-1 福耀玻璃（600660）和潍柴动力（000338）2007-2017年主营业务收入折线图
（3）总资产平均余额分析
根据表2-5-1中福耀玻璃（600660）和潍柴动力（000338）2007年-2017年资产平均余额，可以绘制出折线图，如图2-5-2所示。从折线图中可以看出，福耀玻璃（600660）的资产平均余额实现了一个平稳较快增长。除了2015年，潍柴动力（000338）的资产平均余额有所下滑外，从2007年到2017年间，潍柴动力的资产总额涨幅巨大，总计增长了8.47倍。
图2-5-2 福耀玻璃（600660）和潍柴动力（000338）2007年-2017年资产平均总额折线图
（4）总资产周转率分析
根据表2-5-1中福耀玻璃（600660）和潍柴动力（000338）2007年-2017年资产平均余额，可以绘制出折线图，如图2-5-3所示。从折线图中可以看出，从2007年到2010年，福耀玻璃（600660）的总资产周转率出现了一个快速的增长，之后从2010年开始，资产周转率开始下滑，2015年达到了新低，2017年又略微有所好转。潍柴动力（000338）从2007年到2009年下降较大，2010年又出现了上涨，之后到2016年，总资产周转率达到底部，2017年又恢复了上涨。
图2-5-3 福耀玻璃（600660）和潍柴动力（000338）2007-2017年总资产周转率折线图
（5）股价走势分析
图2-5-4和图2-5-5所示为福耀玻璃（600660）和潍柴动力（000338）2007年-2017年日K线图，从福耀玻璃（600660）的K线图中可以看出，2007年的牛市中，福耀玻璃的股价创出了新高，之后开始下跌到了底部，2010年股价又到了一个小的高点，其股价走势与总资产周转率的走势有相似之处，2010年的总资产周转率也达到了高点。福耀玻璃（600660）的股价之后走势疲弱，其总资产周转率也呈下滑态势，之后股价开始走强，总资产周转率也有所回升。当然当我们分析一家公司时，也要接合其经营状况和其他财务指标作出判断。潍柴动力（000338)的股价2011年创出新高，之后开始下滑，其总资产周转率的走势也是如此。总资产周转率对股价有一定的影响，但是市场是复杂的，一定要结合其他指标来分析公司，好公司的股价即使跌下来，也是能够涨回来的，但是差公司就不一定了。
图2-5-4 福耀玻璃（600660）2007-2017年日K线图
图2-5-5 潍柴动力（000338）2007年-2017年日K线图