不要担心 " 大象 " 不能起舞，在中国的 " 漂亮 50" 行情爆发的时候，肯定会远远跑赢指数。
消费龙头享 " 估值溢价 " 与 " 确定性溢价 "
在市场热情和赚钱效应带动下，目前 " 核心资产 " 有一部分已经站在了历史估值区间的高位，消费股的估值还有多少提升空间，成为市场中最为关心的话题。对此，北京和聚投资首席策略师黄弢对记者表示，在当前震荡的背景下，部分个股估值会有一段时间高位整理的过程，普涨阶段大体是过去了。但绩优龙头公司未来会随着竞争壁垒不断增强、市占率的提升，带动 ROE 持续保持在较高水平上并兑现当前的高估值。
同样认为估值走势会出现分化的还有职业投资人李策，他在采访中指出，未来 2-3 年的整体同比收益率或许未必像现在那么亮眼，但涨幅会体现于业绩突出的龙头公司身上。李双全则认为，自沪港通和深港通开通以来，" 北上资金累计流入A 股7000 多亿，接近 65% 的仓位配置在消费板块。考虑到后续外资进一步流入 A 股，且消费升级的大趋势还未发生大的变化，我们认为消费行情未来仍有空间。"
李迅雷对此向记者指出，A股市场目前总体估值水平处于相对低位，主要驱动逻辑是估值修复和预期差驱动，不容易出现 " 疯牛 " 行情。如果按照过去 10 年 ROE 的水平分档，对比各档 A 股与美股的估值会发现，无论 PE 还是 PB，A 股都明显低于美股。"A 股市场长期以来的估值体系较为扭曲，即绩优股的估值水平比较低，绩差股则较高，导致‘确定性折价’，‘不确定性溢价’。今后，把握 " 确定性机会 " 的理念随着外资流入和资本市场改革而深入人心。"
除了 " 确定性溢价 "，外资的流入还会带来 " 估值溢价 "，广发证券首席策略分析师戴康认为，美国的基金和 A 股的基金都偏爱龙头，只是美国的龙头收获了 " 估值溢价 "，而 A 股的龙头尚处于 " 估值折价 " 中。随着外资的持续流入，A 股龙头股也会迎来从 " 业绩溢价 " 转换到 " 估值溢价 " 中来。就像美国的 " 漂亮 50" 行情，数据显示，1970 年 6 月行情启动时，" 漂亮 50" 平均 PE 是 24 倍，而市场平均仅为 16 倍。